Musk bertengkar dengan Twitter mengenai kesepakatan pembeliannya — di Twitter

CEO Tesla Elon Musk telah berjanji bahwa akuisisi Twitter akan memungkinkan dia untuk menghilangkan platform media sosial dari “bot spam” yang mengganggu. Kini dia berargumentasi – tanpa memberikan bukti apa pun – bahwa mungkin terdapat terlalu banyak akun otomatis tersebut agar kesepakatan senilai $44 miliar dapat dilanjutkan.

Perubahan tajam yang dilakukan orang terkaya di dunia ini tidak masuk akal, kecuali sebagai metode untuk melemahkan atau menegosiasikan kembali kesepakatan yang semakin mahal bagi Musk, kata para ahli. Meskipun taktik keras seperti itu biasa terjadi dalam merger perusahaan, cara terjadinya hal ini – dalam perbincangan publik yang tampaknya tidak menentu mengenai platform yang ingin dibeli Musk – hanya memiliki sedikit preseden.

Faktanya, Musk sedang menegosiasikan masa depan Twitter… di Twitter.

“Itu adalah alasan yang dia coba ambil sebagai alasan baginya untuk meninggalkan perusahaan atau menegosiasikan harga yang lebih rendah,” kata Brian Quinn, seorang profesor hukum di Boston College. “Dia mengabaikan perjanjian tersebut dan mencoba untuk membatalkan perjanjian tersebut.”

Musk melalui Twitter pada Selasa pagi mengatakan kesepakatannya untuk membeli perusahaan tersebut tidak dapat “dimajukan” kecuali perusahaan tersebut menunjukkan bukti publik bahwa kurang dari 5% akun di platform media sosial itu palsu atau spam. Hal ini menyusul tweet pada hari Jumat yang mengatakan bahwa kesepakatan tersebut ditunda menunggu rincian bot lebih lanjut – menyebabkan saham Twitter turun hampir 10% – dan komentar pada hari Senin di konferensi Miami yang menyatakan bahwa ia menginginkan harga yang lebih rendah untuk perusahaan tersebut.

Para ahli mengatakan Musk tidak bisa menghentikan kesepakatan itu secara sepihak, meski hal itu tidak menghentikannya untuk bertindak seolah-olah dia bisa. Jika dia pergi, dia bisa dikenakan biaya perpisahan sebesar $1 miliar.

Musk juga menghabiskan sebagian besar waktunya pada hari Senin untuk berdiskusi dengan CEO Twitter Parag Agrawal, yang memposting serangkaian tweet yang menjelaskan upaya perusahaannya untuk memerangi bot dan bagaimana perusahaan tersebut secara konsisten merencanakan bahwa kurang dari 5% akun Twitter adalah palsu. Ini adalah pesan yang telah disampaikan Twitter kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS selama bertahun-tahun, sekaligus memperingatkan bahwa perkiraannya mungkin terlalu rendah.

Musk mengatakan dalam tweetnya pada hari Selasa bahwa “20% akun palsu/spam, sementara 4 kali lipat dari apa yang diklaim Twitter bisa jauh lebih tinggi. Tawaran saya didasarkan pada pengajuan SEC Twitter yang akurat.”

Dia menambahkan: “Kemarin, CEO Twitter secara terbuka menolak menunjukkan bukti sebesar 5%. Kesepakatan ini tidak dapat dilanjutkan sampai dia melakukannya.”

Bahasa seperti itu tidak masuk akal, kata Quinn.

“Pengungkapan yang dia keluhkan adalah pengungkapan yang sama yang telah diajukan perusahaan ke SEC selama beberapa waktu. Tidak ada hal baru di sini,” kata Quinn. “Menjelang kesepakatan, perusahaan memberinya kesempatan untuk berpartisipasi dalam uji tuntas dan mengambil risiko serta melihat-lihat. Dia mengabaikan uji tuntas dan berkata, ‘Tidak, saya tidak ingin melihatnya lagi.’

Twitter menolak berkomentar.

Sikap acuh tak acuh terhadap merger bukanlah hal baru. Hal ini terkadang menyebabkan calon pembeli mencari perubahan kondisi yang bisa mereka dapatkan dari kesepakatan atau harga penawaran.

Salah satu penyebabnya adalah pandemi COVID-19 yang menyebabkan perusahaan mewah Prancis LVMH, perusahaan induk Louis Vuitton dan merek pakaian dan anggur lainnya, mengatakan pihaknya membatalkan rencana pengambilalihan perusahaan perhiasan Amerika, Tiffany & Co. pada tahun 2020. Tiffany menggugat untuk menegakkan kesepakatan tersebut, dan LVMH membalas. Pada akhirnya, toko perhiasan terkenal itu menyetujui harga pembelian yang sedikit lebih rendah.

Perjanjian penjualan Twitter memungkinkan Musk untuk keluar dari kesepakatan jika ada “dampak merugikan yang material” yang ditimbulkan oleh perusahaan. Peraturan ini mendefinisikannya sebagai perubahan yang berdampak buruk pada kondisi bisnis atau keuangan Twitter.

Chester Spatt, seorang profesor keuangan di Universitas Carnegie Mellon dan mantan kepala ekonom SEC, mengatakan Musk dapat mengklaim bahwa Twitter memberikan informasi yang salah kepadanya tentang jumlah robot spam.

Sekalipun alasan tersebut tidak dapat diterima, hal ini dapat menjadi taktik negosiasi dengan dewan perusahaan yang mencoba menjual perusahaan tersebut. “Dalam situasi merger, perubahan material yang merugikan sering kali menjadi kunci kemampuan Anda untuk menegosiasikan ulang kesepakatan,” kata Spatt.

Adil atau tidak, keluhan pembotolan terbaru Musk menimbulkan masalah bagi Twitter, yang telah lama dikritik karena kurangnya transparansi seputar jumlah botnya. Setelah terungkapnya penggunaan media sosial oleh Rusia untuk ikut campur dalam pemilu presiden AS tahun 2016, sebuah kelompok yang dipimpin oleh peneliti dari University of Southern California, Emilio Ferrara, memperkirakan pada tahun 2017 bahwa antara 9% dan 15% akun Twitter aktif berbahasa Inggris adalah bot. . .

Dalam postingan blognya, Twitter mengeluh bahwa penelitian luar semacam itu “sering kali tidak akurat dan cacat secara metodologis”. Ferrara mengatakan Twitter telah mengambil pendekatan yang “sembrono” terhadap masalah ini, terutama dibandingkan dengan perusahaan sejenis seperti Facebook.

Saham Twitter jatuh di bawah harga yang mereka perdagangkan sebelum Musk mengumumkan penawarannya. Saham Tesla juga telah jatuh sejak penawaran Twitter, sehingga mempengaruhi kemampuan Musk untuk mengumpulkan dana untuk akuisisi tersebut.

“Wajar jika pembeli ingin mendapatkan kesepakatan yang lebih baik,” kata Spatt. Twitter dapat menuntut Musk ke pengadilan dan berargumentasi bahwa kontrak pembelian tetap berlaku, namun dapat menghadapi biaya hukum yang signifikan, kata Spatt.

Seluruh rangkaian tweet Musk kemungkinan akan diselidiki oleh SEC, yang kemungkinan akan menyelidiki apakah ada pernyataan yang salah atau menyesatkan, kata Spatt. “SEC tidak ingin melihat manipulasi pasar publik,” ujarnya. “Peran mereka adalah membantu memastikan investor mendapatkan kesepakatan yang adil, untuk memastikan informasi yang ada akurat.”

Namun, Musk telah mengumumkan pernyataannya kepada publik, dan meskipun dia mungkin melakukan negosiasi seperti itu, SEC lebih mementingkan aspek tersembunyi dari kesepakatan tersebut, kata Spratt.

Masalah bot juga mencerminkan fiksasi lama Musk, yang sebagai salah satu pengguna selebriti paling aktif di Twitter cenderung memiliki akun palsu yang meniru nama dan kemiripannya untuk mempromosikan penipuan mata uang kripto. Dan menurutnya hal tersebut merupakan masalah bagi sebagian besar pengguna Twitter lainnya, serta pengiklan yang menjual iklan di platform tersebut berdasarkan jumlah orang yang ingin mereka temui.

“Twitter mengklaim 95% pengguna aktif hariannya adalah orang-orang yang nyata dan unik,” cuitnya pada Selasa. “Apakah ada yang punya pengalaman itu?”

Berbicara pada konferensi teknologi di Miami pada hari Senin, Musk memperkirakan bahwa setidaknya 20% dari 229 juta akun Twitter adalah robot spam, persentase yang menurutnya berada di bawah penilaiannya. Pada acara All In Summit yang sama, Musk memberikan petunjuk terkuat bahwa dia ingin membayar lebih sedikit untuk Twitter dibandingkan $44 miliar yang dia setujui bulan lalu.

“Peluang tercapainya kesepakatan tampaknya tidak bagus saat ini,” analis Wedbush Securities Dan Ives, yang meliput Twitter dan Tesla, mengatakan dalam sebuah catatan penelitian. Dia memperkirakan ada “60%+ kemungkinan” bahwa Musk pada akhirnya akan meninggalkan kesepakatan tersebut dan membayar biaya pesangon sebesar $1 miliar.

Tawaran Musk untuk membeli Twitter seharga $54,20 per saham diumumkan pada 14 April. Saham Twitter ditutup pada hari Selasa di $38,32, naik 2,5%.

Untuk membiayai akuisisi tersebut, Musk menjaminkan sebagian saham Tesla miliknya, yang harganya telah turun sekitar sepertiganya sejak kesepakatan diumumkan.

Dalam tweetnya pada hari Senin, Agrawal mengakui bahwa Twitter tidak sempurna dalam menangkap bot. Dia menulis bahwa perusahaan memperkirakan kurang dari 5% spam setiap kuartal. “Perkiraan kami didasarkan pada beberapa tinjauan manusia terhadap ribuan akun yang diambil sampelnya secara acak, secara konsisten dari waktu ke waktu,” tulis Agrawal.

Perkiraan untuk empat kuartal terakhir semuanya jauh di bawah 5%, tulisnya. “Margin kesalahan perkiraan kami memberi kami keyakinan terhadap pernyataan publik kami setiap kuartal.”

Twitter telah memberikan perkiraan kurang dari 5% dalam pengajuan triwulanannya ke SEC setidaknya selama dua tahun terakhir, jauh sebelum Musk mengajukan penawarannya pada bulan April. Pada periode yang sama, Twitter juga menyatakan ketidakpastian dalam pembotolannya dan mengakui bahwa perkiraannya mungkin rendah.

Matt O’Brien dan Tom Krisher, Associated Press