Dana abadi universitas raksasa di Texas mendapat bayaran besar dari minyak dan gas, namun perguruan tinggi tidak menyadarinya

Pemerasan Texas: Seri yang mengeksplorasi tingginya biaya pertumbuhan yang tinggi di Texas Utara.

Lonjakan minyak menghasilkan keuntungan besar bagi perusahaan-perusahaan energi dan mencatat rekor pendapatan pajak bagi Texas, serta menciptakan rejeki nomplok senilai miliaran dolar bagi Dana Universitas Permanen raksasa di negara bagian itu.

Namun keuntungan tambahan tersebut tidak akan menghasilkan lebih banyak uang untuk perguruan tinggi yang menerima dana abadi sebesar $31,8 miliar, setidaknya tidak dalam waktu dekat.

Hal ini karena pembayaran tahunan dibatasi pada persentase tertentu dari aset dana, biasanya sekitar 5%. Tujuan dana tersebut adalah untuk memberikan pembayaran yang stabil dan disesuaikan dengan inflasi sekaligus menjaga nilai dana abadi sehingga dapat mendukung pendidikan tinggi dari generasi ke generasi.

Selain pembatasan pembayaran, nilai total dana tersebut sedikit turun tahun ini. Itu karena hasil investasi 5% lebih rendah dari bulan Januari hingga Mei, mencerminkan penurunan yang lebih luas pada saham dan obligasi.

PUF, sebagaimana diketahui, membayar $1,1 miliar tahun lalu untuk mendukung sistem University of Texas dan Texas A&M University. UT mendapat dua pertiga dari distribusi dana tahunan dan Texas A&M mendapat sepertiganya, sebagaimana diatur dalam konstitusi Texas.

Sebagian besar uang digunakan untuk melunasi utang proyek-proyek modal. Selama dekade terakhir, pendanaan PUF telah membantu membiayai banyak perbaikan perguruan tinggi setempat, termasuk gedung bioteknologi dan sains di UT-Dallas serta gedung penelitian sains dan teknik di UT-Arlington.

Hibah tanah membantu pembentukan dana tersebut pada tahun 1876, dan kepemilikan tersebut telah berkembang menjadi lebih dari 2,1 juta hektar di Texas Barat. Areal tersebut menghasilkan pendapatan terbesar dari sewa minyak dan gas, yang diperkirakan melebihi $2 miliar pada tahun fiskal 2022 – dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.

“Saat kita duduk di sini pada tahun finansial ini, kita akan memiliki produksi minyak tertinggi yang pernah dimiliki negara-negara PUF,” katanya William “Billy” MurphyCEO University Lands, mengawasi wilayah Texas Barat.

Saat berpidato di depan Dewan Bupati UT pada awal bulan Mei, ia menunjukkan penurunan proyeksi kontribusi dari hak mineral sebesar $1,9 miliar. Ketika harga minyak dan gas terus meningkat, katanya, kontribusi dana permanen diperkirakan melebihi $2 miliar.

“Ini bukan pertama kalinya kami melihat harga setinggi ini,” kata Murphy kepada dewan. “Hanya saja pertama kalinya kita melihat harga setinggi itu seiring dengan tingkat produksi yang setinggi mereka.”

Selain rekor daya tarik minyak dan gas, University Lands mengharapkan $84 juta dari hak permukaan untuk penggembalaan, ladang angin, dan kemudahan untuk saluran listrik dan jaringan pipa. Ini masuk ke dana universitas lain.

Meskipun kontribusi dari lahan di Texas Barat cukup besar bagi PUF, pendapatan investasinya biasanya jauh lebih besar. Pada tahun fiskal 2021, yang berakhir pada bulan Agustus, minyak dan gas di daratan menyumbang $979 juta, lebih besar dari rata-rata tahunan pada dekade sebelumnya.

Tetapi pendapatan investasi pada tahun 2021 lebih dari $7,8 miliar, menurut laporan keuangan dana yang telah diaudit. Untuk tahun yang berakhir pada bulan Agustus, tingkat pengembalian investasi melebihi 31%, menyusul tingkat pengembalian sebesar 9,5% pada tahun sebelumnya.

Perusahaan Manajemen Investasi Universitas Texas/Texas A&M, yang dikenal sebagai UTIMCO, mengelola dana dan berinvestasi dalam berbagai kepentingan. Kontributor terbesar terhadap keuntungan besar tahun lalu adalah investasi di bidang infrastruktur, ekuitas swasta dan ekuitas publik, termasuk pasar negara berkembang, kata laporan keuangan tersebut.

Dalam 10 dari 12 tahun sebelumnya, keuntungan investasi PUF melebihi kontribusi sewa minyak dan gas di Texas Barat.

“Ini seperti 401(k) di mana Anda memasukkan uang setiap bulan atau tahun berdasarkan pendapatan saat ini. Namun seiring berjalannya waktu, yang terpenting adalah laba atas investasi dari apa yang telah Anda kumpulkan,” ujarnya Dick Lavigneanalis fiskal senior di Every Texan, sebuah kelompok advokasi Austin yang sebelumnya dikenal sebagai Pusat Prioritas Kebijakan Publik.

Meskipun rekor pemulihan minyak dan gas membantu dana abadi, terdapat konsekuensi lain.

“Ironisnya,” kata Lavine, “adalah tingginya harga minyak menjadi penyebab inflasi yang memaksa (Federal Reserve) menaikkan suku bunga, sehingga membebani pasar saham.”

Dana abadi telah mengalami tahun-tahun yang sulit. Pada tahun 2008 dan 2009, selama Resesi Hebat, PUF kehilangan investasi gabungan sebesar $1,8 miliar. Negara ini pulih dalam dua tahun berikutnya dan tingkat pengembaliannya kuat selama dekade terakhir.

Dana tersebut bernilai $31,8 miliar pada akhir Mei, naik dari hanya di bawah $10 miliar pada tahun 2009.

“Sebagian besar keuntungannya diinvestasikan kembali, bukan dibelanjakan, dan begitulah seharusnya dana abadi bekerja,” kata Bruce Bullockdirektur Institut Energi Maguire di Southern Methodist University.

Seiring waktu, dana tersebut akan memiliki jangka waktu beberapa tahun, biasanya lebih dari periode offset – selama pembayaran tahunan diprorata, katanya.

Pembayaran meningkat tajam seiring dengan melonjaknya nilai dana. Pada tahun 2010, PUF membayar lebih dari $516 juta ke sistem universitas; pada tahun 2019 pembayaran mulai mencapai $1 miliar per tahun.

Selama kurun waktu tersebut, nilai dana tersebut meningkat lebih dari dua kali lipat – dan terus meningkat.

“Sebagian besar universitas sangat konservatif dalam mengeluarkan kebijakan” mengenai dana abadi, kata Bullock. “Mereka menciptakan sistem yang berkelanjutan.”

Pembayaran tahunan ditentukan oleh formula rumit yang memperhitungkan inflasi dan rata-rata kekayaan bersih dana tersebut selama 20 kuartal sebelumnya. Selain itu, pembayaran tidak dapat ditingkatkan kecuali daya beli investasi PUF dipertahankan selama periode 10 tahun terus menerus, menurut laporan keuangan.

Untuk tahun fiskal 2021, pembayarannya adalah 5,5% dari aset selama 20 kuartal terakhir.

“Ini adalah cara yang sangat masuk akal untuk memastikan Anda tidak mengambil terlalu banyak makanan di saat-saat yang menyenangkan,” kata Lavine.