Mantan mitra Highland Capital siap untuk comeback, dengan rencana untuk ‘New Highland’

Patrick Daugherty menganggap pertarungan hukumnya selama 10 tahun dengan Highland Capital Management LP sebagai takdirnya.

Orang dalam yang berubah menjadi orang luar kembali lagi – kali ini ingin menciptakan “Dataran Tinggi Baru” dari sisa-sisa rumah investasi paling sukses di Dallas. Awal tahun ini, hakim kebangkrutan memberikan klaim kepada Daugherty atas perwalian yang mengambil alih kepemilikan Highland Capital Management LP.

“Saya rasa banyak orang terkejut dengan pembalikan nasib,” kata Daugherty. “Selama 10 tahun saya dikepung, diserang.”

Highland Capital Management LP yang berbasis di Dallas pernah menjadi yang terdepan di dunia, beroperasi di pusat keuangan Crescent yang terkenal di Uptown Dallas dengan aset sekitar $39 miliar sebelum krisis keuangan tahun 2008. Perusahaan ini merupakan salah satu perusahaan terkemuka dalam bisnis utang bermasalah, yang membeli saham dan utang perusahaan-perusahaan bermasalah dan membantu membalikkan keadaan.

Namun pada tahun 2008, perusahaan tersebut “terpukul oleh resesi” dan sejumlah tuntutan hukum diajukan terhadap perusahaan tersebut. Perusahaan itu “terlibat dalam litigasi yang mengancam akan menimbulkan kerugian ratusan juta dolar,” menurut dokumen pengadilan. Keputusan lebih dari $1 miliar telah dijatuhkan untuk UBS terhadap dua dana yang dikelola oleh perusahaan tersebut, menurut dokumen pengadilan.

“Daripada hanya menangani masalah itu, ada mentalitas ‘tangkap saya jika Anda bisa’ yang diterapkan yang justru berubah menjadi masalah yang semakin buruk,” kata Daugherty.

Daugherty, yang juga seorang pengacara dan pernah menjabat sebagai penasihat umum Highland, mengatakan dia mengundurkan diri sebagai kepala situasi khusus dan investasi ekuitas swasta yang tertekan pada tahun 2011 karena dia tidak menyukai keputusan yang dibuat di perusahaan sehubungan dengan investor dan investor. aset mereka. Dia juga menggugat perusahaan tersebut atas apa yang disebutnya sebagai kompensasi jutaan dolar yang belum dibayar.

Pertarungan hukum antara Daugherty dan mantan majikannya berubah menjadi buruk, dengan Highland Capital Management LP menuduh Daugherty menjadi “semakin tidak terkendali, tidak menentu, dan tidak patuh,” menurut dokumen pengadilan.

Khawatir dia tidak punya uang untuk kemungkinan keputusan dalam kasus tersebut, Highland akhirnya mengajukan perlindungan kebangkrutan pada Oktober 2019. Klaim terbesar adalah $190 juta dari investor di Highland Crusader Fund. Klaim Daugherty adalah klaim terbesar kedua dengan $11,7 juta.

Pada tanggal 8 Maret, hakim menyetujui penyelesaian Daugherty yang memberinya $12,8 juta dan klaim perwalian atas Highland Capital Management LP, yang dia sebut sebagai “kapal induk”.

Dia juga memperoleh 100% kepemilikan atas dua anak perusahaannya, namun aset mereka dilucuti sebelum pengajuan kebangkrutan. Satu-satunya cara mereka bisa mendapatkan nilai adalah dengan melakukan penilaian hukum terhadap pihak lain, sebagaimana ditentukan oleh rencana kebangkrutan. Daugherty mengatakan entitas bermaksud untuk mengejar pemulihan aset tersebut.

Salah satu anak perusahaannya adalah perusahaan yang akan menjadi New Highland Capital Management LP.

Daugherty mengatakan dia memandang ini sebagai kesimpulan dari “pertempuran hukum maraton” selama 10 tahun.

“Saya mencoba untuk tidak berpikir: ‘Apa yang bisa saya lakukan selama 10 tahun ini jika saya tidak melakukan ini?’ Itu adalah takdir saya,” kata Daugherty.

James Dondero dan Mark Okada awalnya mendirikan Highland Capital Management LP pada tahun 1993. Dondero kini mengelola platform investasi bernilai miliaran dolar yang mencakup Highland Capital Management Fund Advisors LP, sebuah firma penasihat investasi Dallas yang didirikan pada tahun 2009. Timnya masih bermarkas di kantor aslinya. di Bulan Sabit. Okada adalah CEO penasihat investasi Sycamore Tree Capital Partners yang berbasis di Dallas, yang ia bantu dirikan pada tahun 2020.

Perubahan ini tidak terduga bagi Daugherty, yang mengatakan dia mengira dia akan menang tetapi tidak pernah mengira dia akan mendapatkan kepemilikan parsial.

“Saya ingin mengambil langkah selanjutnya, yaitu memanfaatkan kesempatan ini untuk menciptakan burung phoenix dari abu,” ujarnya.

Sejauh ini, terdapat 12 anggota tim yang sebagian besar adalah mantan karyawan Highland, termasuk tiga pimpinannya, Daugherty, Kevin Rourke, dan Niles Chura. Namun ada ratusan mantan karyawan Highland Capital di luar sana, dan banyak yang menyatakan minatnya untuk kembali, kata Daugherty.

Perusahaan akan fokus membeli utang dari perusahaan-perusahaan yang mengalami kesulitan, sesuatu yang menurut Daugherty merupakan hal yang ideal dalam kondisi ekonomi yang penuh tantangan saat ini. Daugherty menolak memberikan angka spesifik untuk asetnya, namun mengatakan tim tersebut berupaya mengumpulkan $500 juta dan sedang melakukan pembicaraan dengan perusahaan ekuitas swasta dan perusahaan asuransi.

Awal yang menjanjikan berubah menjadi buruk

Daugherty, 55, meninggalkan Bank of America pada tahun 1998 untuk bergabung dengan Highland sebagai analis dan salah satu karyawan pertamanya ketika bank tersebut memiliki aset sekitar $1 miliar, katanya.

Berbicara tentang tahun-tahun awal di firma tersebut, Daugherty mengatakan dia melihat Dondero sebagai “orang yang lucu, sangat cerdas, sangat kelas menengah dengan kerendahan hati tertentu terhadap dirinya.” Dondero memberi Daugherty ruang untuk bekerja dan memanfaatkan waktunya sebaik-baiknya di sana, kata Daugherty.

Namun Daugherty mengatakan menurutnya pendiri perusahaan tersebut – Dondero dan Okada – mulai berubah setelah krisis keuangan.

“Dari apa yang saya perhatikan, mentalitas Dondero setelah krisis sepertinya adalah ‘kami telah dirugikan.’ Investor kita seharusnya lebih bersabar. Mereka menyelamatkan kami ketika keadaan sedang buruk. Mereka harus mempercayai kami.’ Dia sepertinya tersinggung,” kata Daugherty.

Dondero melalui juru bicaranya tidak menanggapi pertanyaan dari Pagi di Dallas Berita tentang klaim Daugherty. Okada juga tidak menanggapi beberapa permintaan komentar yang dikirimkan ke perusahaannya.

Krisis keuangan tahun 2008 adalah masa yang sulit bagi semua orang, kata Daugherty, yang ingat tidak ingin keluar dari bak mandi di pagi hari untuk “kehilangan $100 juta lagi dan menghadapi ancaman bankir untuk menyita aset.” Kemudian datanglah dana talangan (bailout) pemerintah terhadap lembaga-lembaga keuangan.

“Pelajaran saya dari hal itu adalah: ‘Terima kasih Tuhan. Kami menghindari peluru.’ Saya yakin pernyataan Dondero adalah, ‘Saya ingin mendapatkan kembali apa yang hilang dari saya dan hutang semua orang kecuali dirinya sendiri,’” kata Daugherty.

Saat ini, kata Daugherty, dia dan Dondero tinggal “berjarak sekitar 700 kaki” di Highland Park. Mereka belum melakukan kontak sejak penyelesaian tersebut disetujui, meskipun penasihat umum Dondero keberatan, katanya.

“Saya bersedia berdamai, tapi saya rasa kami tidak akan pernah berteman lagi,” kata Daugherty.

Melepaskan diri dari budaya kerja yang ‘beracun’

Highlands yang bangkit kembali akan terlihat berbeda, dengan tim yang lebih kecil dan budaya kerja yang lebih fleksibel dan pemaaf, kata Daugherty. Akan ada fokus pada pekerja yang lebih tua, lebih berpengalaman dan perekrutan akan “sangat dibebani” pada posisi manajemen portofolio dengan gaji lebih tinggi, katanya.

“Saya berpikir, ‘Mungkin saya bisa membuat platform tempat kami menangkap hal-hal terbaik tentang Highland dan meninggalkan hal-hal buruk di masa lalu,’” kata Daugherty.

Salah satu hal yang ingin ia tinggalkan adalah sistem kuota yang mengharuskan karyawan masuk dan keluar kerja serta melapor minimal 12 jam sehari.

“Orang-orang melayang di atas Anda, dan ada kamera keamanan yang mengawasi Anda dan itu sangat Orwellian,” kata Daugherty. “Itu akan hilang selamanya.”

Highland menyerahkan kantornya di Crescent, meninggalkan perusahaan tersebut tanpa ruang kantor. Daugherty mengatakan dia sedang mencari ruangan yang lebih kecil di Uptown untuk mendukung pekerjaan hybrid.

Rourke, 55, yang meninggalkan Highland pada tahun 2012, telah mengenal Daugherty selama sekitar 30 tahun, karena istri Rourke adalah bos Daugherty di NationsBank, yang sekarang menjadi Bank of America. Ia mengatakan tim lebih fokus menciptakan lingkungan yang tepat dibandingkan tumbuh besar dan cepat.

“Kami melihatnya dengan Highland yang lama. Ketika Anda menjadi sebesar itu, saat itulah banyak tantangan dimulai,” kata Rourke.

Akankah pasar menerima Highland baru?

Daugherty, Rourke, dan Chura menguji situasi secara perlahan, mengetahui bahwa pertarungan hukum Highland telah meninggalkan bekas luka. Namun sejauh ini, investor telah menunjukkan empati dan dukungan, kata Daugherty.

“Saya tidak dapat memberi tahu Anda berapa banyak orang yang datang kepada saya di konferensi dan mengatakan bahwa mereka memikirkan saya atau mendoakan saya,” katanya.

Tim juga berpendapat bahwa kondisi pasar akan membantu bisnisnya berkembang.

“Kami akan fokus pada perusahaan-perusahaan yang rentan terhadap kenaikan upah atau biaya operasional yang tidak dapat mereka tanggung,” kata Daugherty. “Kami belum pernah melihat resesi berkepanjangan dengan tekanan inflasi. Ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam karir investasi saya.”

Daugherty, yang pernah menjadi dewan direksi MGM Studios, juga tidak menutup kemungkinan akan ada kesepakatan film atau buku di masa depan tentang kembalinya dia. Dia mengatakan dia telah didekati dan terbuka terhadap hal tersebut, namun hanya untuk menunjukkan bagaimana sistem peradilan telah “dibajak oleh orang kaya dan orang super kaya”. Daugherty mengatakan dia mengetahui bahwa ceritanya tidak unik.

“Ada alasan mengapa saya mengalami hal ini dan itu karena saya mempunyai jutaan dolar, dan saya harus mengeluarkan jutaan dolar untuk berjuang dalam perjuangan 10 tahun,” katanya.