Uji coba Highland Capital memberikan gambaran sekilas tentang budaya yang intens di dana lindung nilai Dallas

Highland Capital Management bukanlah tempat untuk semua orang. Dana lindung nilai Dallas menghargai karyawan dengan etos kerja yang keras.

Sebagai imbalannya, para profesional investasi akan mendapatkan imbalan yang besar ketika mereka memberikan kinerja yang baik bagi investor dan Highland. Manajer uang papan atas menjadi jutawan.

Mantan eksekutif puncak Patrick Daugherty memperoleh lebih dari $26 juta selama lebih dari 13 tahun bekerja di perusahaan. Namun, hubungan antara eksekutif veteran dan Highland memburuk dan berpuncak pada perselisihan hukum selama lebih dari dua tahun.

Juri mengeluarkan putusan yang beragam pada hari Kamis, memenangkan Highland atas pelanggaran klaim kontraknya sementara memenangkan Daugherty atas salah satu dari dua klaim kompensasi. Juri memberikan Highland $2,8 juta untuk biaya pengacara terkait dengan klaim kontrak, dan Daugherty $2,6 juta untuk kepentingannya dalam rencana insentif kompensasi.

Di tengah tuduhan balas dendam, keserakahan dan pencurian, sidang tingkat tinggi ini memberikan gambaran sekilas tentang budaya dan praktik kompensasi perusahaan berusia 20 tahun tersebut.

Uji coba selama empat minggu ini juga menyoroti salah satu pendiri Highland, James Dondero, orang yang membantu menciptakan budaya perusahaan yang bermasalah.

Dondero biasanya menghindari publisitas dan jarang berbicara kepada media. Meskipun Dondero dan kepercayaannya memiliki sekitar 75 persen Highland, menurut kesaksian pengadilan, dia bukanlah wajah publik dari Highland.

Sebaliknya, Anda akan sering melihat salah satu pendiri Highland lainnya, Mark Okada, di CNBC atau Bloomberg TV, memecah struktur keuangan yang rumit menjadi hal-hal yang lebih mudah dicerna.

Daugherty juga sering muncul di televisi dan media lainnya untuk membahas peluang investasi.

Di persidangan, Dondero mengaku gugup untuk bersaksi, mengingat dia biasanya tidak berbicara di depan umum.

“Saya biasanya orang di balik tirai yang memecahkan misteri keuangan,” katanya kepada para juri.

Selain kedua putrinya, Dondero berkata, “Dataran tinggi adalah hidupku.”

Dondero dan Okada mendirikan firma tersebut di Los Angeles pada tahun 1993 dan pindah ke Dallas setahun kemudian dengan lima orang dan satu klien, menurut kesaksian Okada.

Sejak itu, perusahaan ini telah berkembang menjadi salah satu pemain global terbesar dalam bisnis manajemen aset alternatif.

Ini adalah kombinasi dana lindung nilai, toko ekuitas swasta, pengelola reksa dana, dan pengelola kewajiban pinjaman agunan terbesar di AS. CLO adalah sekuritas yang didukung oleh portofolio pinjaman dengan leverage yang terdiversifikasi.

Saat ini, perusahaan yang beranggotakan 150 orang ini mengawasi aset senilai hampir $19 miliar untuk investor seperti institusi dan dana pensiun. Selain operasi utamanya di Crescent di Uptown, perusahaan ini memiliki kantor di Seoul, Korea Selatan; Singapura; dan São Paulo, Brasil.

Di sekitar Dallas, perusahaan ini terkenal dengan filantropinya. Dalam tiga tahun terakhir, Highland telah memberikan $7 juta kepada kelompok-kelompok yang berfokus pada pendidikan, layanan kesehatan, dan inisiatif militer. Sebagian besar kontribusi diberikan kepada kelompok lokal, termasuk Museum Alam dan Sains Perot dan Kebun Binatang Dallas.

Dalam kesaksiannya, Okada menggambarkan budaya Highland sebagai budaya yang didasarkan pada “kepercayaan, kerja keras, transparansi, dan keselarasan kepentingan” antara investor dan pengelola dana.

Berkinerja baik untuk klien, dan Highland serta fund manager juga memperoleh manfaatnya. Menyelaraskan kepentingan tersebut juga berarti Highland berinvestasi dengan klien, Okada bersaksi.

Dondero juga bersaksi tentang hubungan ini dalam membangun reputasi dan rekam jejak Highland yang kuat.

“Itu adalah orang-orang Anda dan proses Anda serta memiliki tulang punggung orang-orang dan proses yang cukup kuat sehingga orang-orang percaya bahwa kinerja Anda dapat diulang,” katanya. “Saya yakin kami mencapai hal ini dengan menyelaraskan kepentingan kami dengan kepentingan klien kami.”

Manajer dataran tinggi dan anggota staf lainnya bekerja berjam-jam agar tetap kompetitif, kata Okada kepada juri.

Daugherty tumbuh subur di lingkungan yang intens itu.

Dia bergabung dengan Highland sebagai analis pada tahun 1998 dan dipromosikan sepanjang masa jabatannya. Pada tahun 2004, Daugherty menjadi mitra dan mengakuisisi sekitar 1 persen saham di Highland.

Ketika dia pergi, Daugherty memimpin bisnis ekuitas swasta dan situasi khusus Highland yang tertekan.

Sisi Putri

Meskipun ia berhasil di Highland, Daugherty memberikan gambaran berbeda tentang firma tersebut.

Daugherty bersaksi bahwa Highland membentuk kelompok karyawan yang bersaing, mirip dengan “liga, bukan tim”. Persaingan internal menjadi sangat buruk sehingga Daugherty mengatakan dia mengirim email yang memerintahkan bawahannya untuk berbagi informasi dengan seluruh perusahaan daripada menyimpannya di akun email pribadi mereka.

Daugherty juga menggambarkan Dondero gemar berdagang kuda dan menuduh presiden Highland menggunakan kendalinya atas keputusan kompensasi sebagai salah satu alat.

Kompensasi Daugherty termasuk gaji pokok dan bonus kebijaksanaan serta uang tunai retensi yang rata-rata berjumlah sekitar $2 juta per tahun. Paket gajinya juga mencakup jenis ekuitas, kompensasi yang ditangguhkan terkait dengan dana atau usaha patungan yang dikelolanya.

Masalah dalam litigasi adalah jutaan dolar yang Daugherty katakan bahwa dia berhutang dalam program insentif yang tidak dipenuhi oleh Highland dan Dondero setelah dia mengundurkan diri pada September 2011. Saksi Daugherty menyebutkan nilai sahamnya di bawah dua program insentif sebesar $9 juta.

pemandangan dataran tinggi

Bertentangan dengan klaim Daugherty, Highland mengatakan pihaknya memenuhi semua kewajibannya dan memandang Daugherty sebagai mantan karyawan yang tidak puas dan serakah yang bermaksud menyakiti Highland.

Dalam sebuah wawancara, Okada tidak membahas litigasi tersebut. Sebaliknya, ia berbicara secara luas tentang budaya perusahaan dan bagaimana hal tersebut mendorong keunggulan kompetitif Highland.

Okada mengatakan Highland beroperasi di liga-liga besar, bersaing dengan perusahaan-perusahaan seperti Pimco, Fidelity, dan Goldman Sachs. Highland adalah salah satu dari sedikit perusahaan independen di industri yang didominasi oleh konglomerat.

“Budaya adalah salah satu variabel penting yang memungkinkan kita berkembang dan bersaing dengan baik di liga-liga besar,” kata Okada, chief investment officer Highland.

Ini berarti mempekerjakan orang-orang terbaik, yang diharapkan bekerja keras. Kandidat menjalani proses perekrutan yang ketat termasuk menyelesaikan studi kasus.

Highland tidak lagi mewajibkan 60 jam kerja per minggu. Kini, ekspektasi mengenai jam kerja minimum berbeda-beda di antara para karyawan, kata Okada, seraya mencatat bahwa para manajer keuangan di New York bekerja 70 hingga 90 jam seminggu.

“Ini adalah permainan informasi,” katanya. “Semakin banyak kamu bekerja, semakin banyak kamu tahu.”

Pada gilirannya, karyawan dibayar berdasarkan prestasi dan nilai yang mereka berikan kepada pelanggan. Struktur kompensasinya transparan dan didasarkan pada konsep bahwa perusahaan mendapat keuntungan ketika para profesional investasi memberikan hasil yang baik bagi klien, kata Okada.

Praktik seperti ini cukup umum di industri pengelolaan uang, namun Okada mengatakan Highland menerapkannya dengan baik.

“Kami telah menciptakan budaya yang sangat transparan sehingga semua orang tahu siapa yang memberi nilai tambah dan siapa orang-orang terbaik kami,” ujarnya.

Selain keuntungan besar, Highland menawarkan fasilitas lain bagi karyawan.

Highland menanggung semua premi medis dan pengurangan untuk karyawan dan keluarga mereka serta menawarkan kontribusi sesuai 401(k) dan program bagi hasil.

Perusahaan juga menyediakan keanggotaan gym dan makan siang setiap hari.

Bagi Daugherty, menurut Highland, itu tidak cukup.

Dia menginginkan lebih banyak uang, dan ketika Highland tidak memenuhi tuntutannya, dia pergi dengan marah, kata pengacara Highland Marc Katz dalam argumen penutupnya.

Di persidangan, Daugherty mengaitkan pengunduran dirinya dengan penolakan Dondero untuk menetapkan persyaratan kompensasi yang dinegosiasikan secara tertulis.

Ia juga bersaksi bahwa ia tidak mempercayai Dondero.

Pada tanggal 27 September 2011, kedua pria tersebut bertukar serangkaian email mengenai masalah kompensasi yang belum terselesaikan.

“Saya kesal. Sangat kesal. Saya pulang ke rumah malam itu,” kata Daugherty, yang berhenti sejenak untuk menenangkan diri. “Saya tahu kita sudah selesai.”

Keesokan harinya, Daugherty mengundurkan diri.